钢材早报：供需弱平衡，期钢区间博弈为主

　　市场信息：

　　〖壹〗、 沙钢出台9月下旬出厂价 ，螺纹钢 、盘螺、高线费用 上调50元/吨，中天钢铁
、永钢出厂价维持不变。（单位：元/吨） 。

　　〖贰〗、 根据中蒙两国双边协定
，9月25日中秋节当日，三大口岸闭关1天 ，10月1日-7日国庆节期间口岸闭关7天
，10月8日恢复通关。

　　〖叁〗 、 奥维云网：10月空调整体排产同比增长4.5%，其中内销排产同比下滑2.5% ，出口排产则同比增长11.1%
，内外销走势出现明显分化
。

　　〖肆〗
、 上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计163.88万平方米 ，环比增长27.4%
，同比增长5.5%。

　　〖伍〗、 9 月 22 日，全国主港铁矿石成交 79.8 万吨 ，环比增 162.50%；237 家主流贸易商建筑钢材成交9.32 万吨
，环比减16.34% 。

　　〖陆〗 、 上周，五大钢材品种供应794.14万吨 ，周环比增0.06万吨；总库存1537.73万吨，周环比降16.88万吨；周度表观消费量811.02万吨
，环比降1.35%，其中 ，建材消费增3.3%
，板材消费降1.8%
。               

　　（楚新莉 期货交易询问 从业信息：Z0018419，仅供借鉴 ）

　　螺纹钢：

　　上周螺纹产量174.07万吨 ，环比增2.47万吨
，为小幅复产，前期电炉集中减产阶段性告一段落。长流程钢厂持续亏损 ，焦炭提涨挤压利润
，大幅增产空间受限，供给端存在约束 。库存呈现厂库
、社库双降格局 ，厂库159.30万吨
，环比降2.51万吨；社库476.27万吨，环比降13.03万吨 ，连续第三周社库去库，总库存同步回落
。表需189.61万吨
，环比提升4.16万吨，金九需求边际兑现 ，基建赶工、保交楼支撑刚需提货
，但以贸易商按需出货为主，投机性补库不足 ，属于弱修复而非爆发式旺季。需求增量大于供给增量支撑去库
，但同比库存仍偏高 。盘面继续维持区间震荡，后续核心跟踪去库斜率能否延续
。

　　策略上 ，螺纹钢2610合约借鉴 3030-3100元/吨区间
，2701合约借鉴 3080-3150元/吨区间。

　　（楚新莉 期货交易询问 从业信息：Z0018419，仅供借鉴 ）

　　热卷：

　　上周热卷产量320.78万吨 ，环比降3.89万吨
，主要源于部分热轧轧机检修；热卷成材利润优于螺纹，钢厂铁水转产板材意愿仍存 ，减产力度偏弱，后续复产弹性偏大 。库存结构分化明显
，厂库92.66万吨，环比增2.44万吨 ，钢厂直发提货放缓
，资源向厂内堆积；社库270.45万吨，环比降3.66万吨 ，社库小幅去库来自贸易商降库出货
，并非终端主动补库
。表需322.01万吨，环比回落2.84万吨 ，制造业旺季兑现不及预期
，下游加工企业多短单小单 、低库存采购，仅汽车
、工程机械及出口提供边际韧性。供给降幅大于需求降幅 ，勉强维持社库微去
，但总库存抬升 。对比螺纹“表需抬升、双库同去 ”，板材基本面偏弱 ，驱动卷螺差收敛。热卷盘面区间震荡，向上弹性弱于螺纹
。

　　策略上
，热卷2610合约借鉴 3280-3330元/吨区间，2701合约借鉴 3290-3330元/吨区间。         

　　（楚新莉 期货交易询问 从业信息：Z0018419 ，仅供借鉴 ）

　　铁合金：震荡寻底

　　观点：中性

　　南方硅锰大厂减产消息对盘面有阶段支撑
，硅铁表现偏弱 。合金市场当下存在两方面压力：一是 、需求增量不足
。钢厂盈利能力偏差，补库多以安全库存为目的 ，且国庆后减产风险偏大；二是
、原料端存在部分让利空间。煤炭稳产稳供政策持续加强
，国内产量预计环比改善，费用 尚存下跌空间 ，但斜率相对缓慢 。合金工厂亏损压力也比较大
，减产行为对费用 存在阶段性支撑
。总体来看，压力暂未消失 ，上行驱动有限
，震荡寻底为主。

　　观点：单边观望为主 。

　　（张少达 期货交易询问 从业信息：Z0017566，仅供借鉴 ）